Содержание
Азиатские страны имели достаточно высокий объем притока иностранного капитала в экономику. В Корее приток капитала составлял в среднем с 1990 по 1998 г.г. 3 % от ВВП, в Тайланде – 2,4 % от ВВП и в Индонезии – 0,8 % от ВВП. Первоначально он коснулся главным образом Таиланда и Малайзии, но затем перекинулся на Гонконг, Сингапур, Индонезию, Южную Корею и отчасти Японию. В связи с этим в западной печати заговорили о »заразе с Востока», которая грозит распространиться на весь промышленно развитый мир.
- Это превышало более чем в 22 раза сумму «плохих» кредитов!!!
- Российскому правительству придется принимать решение о девальвации рубля.
- Краткосрочные кредиты на сумму около 110 миллиардов долларов были предоставлены Таиланду, Индонезии и Южной Корее, чтобы помочь им стабилизировать свою экономику.
- В азиатских странах – таких как Индонезия, Корея, Сингапур, Тайланд – до кризиса имелась довольно высокая доля торговли внутри азиатского региона.
- Уже в сентябре 1873 года крупный американский железнодорожный девелопер, инвестиционная компания Jay Cooke & Co., не смог расплатиться по своим долгам.
В результате азиатского кризиса 1997–1998 годов значительно упали курсы национальных валют и фондовых индексов, закрылись рынки капитала для местных компаний, разорились крупные корпорации, народные волнения способствовали падению правительств. В определенной степени события 1997 года в Азии повлияли и на другие рынки, в том числе на российский, где через год также произошел финансовый кризис. В середине последнего десятилетия XX века страны региона, включая Таиланд, Филиппины, Малайзию, Индонезию, Южную Корею, переживали период бурного экономического роста. Этот рост в существенной степени финансировался иностранными кредитами, его стимулировали либеральная монетарная политика Федеральной резервной системы США и выгодные условия кредитования в местных валютах. В итоге экономики азиатских стран оказались сильно перекредитованы.
В экономике Индонезии было, пожалуй, только одно слабое звено – большой объем долларовых кредитов, полученных местными компаниями. Когда рухнули тайский бат и малайзийский ринггит, международные спекулянты, обеспокоенные инвесторы и местные предприниматели, которым были нужны доллары для возврата кредитов, переключились на индонезийскую рупию. Правительству страны совместно с МВФ удавалось сдерживать атаку в течение июля и августа 1997 года, но в сентябре пришлось отпустить рупию в свободное плавание, после чего началось ее быстрое падение. Летом 1998 года многократное обесценение валюты и падение ВВП вынудили уйти в отставку правительство Сухарто, который правил страной 31 год. В отличие от инвестиций многих стран Азии, почти все иностранные инвестиции Китая приняли форму фабрик на местах, а не, что изолировало страну от быстрого бегства капитала.
Финансовая поддержка со стороны МВФ была привязана к реформам, которые необходимо было внедрить азиатским странам, начиная от урегулирования банковской деятельности и заканчивая финансовой системой. МВФ раздел весь пакет помощи на транши, которые предоставлялись странам после оценки соответствующих критериев, установленных МВФ. МВФ призвал страны, пострадавшие от кризиса, сократить государственные расходы и бюджетный дефицит, также правительствам необходимо было спасать неплатежеспособные финансовые учреждения и повышать процентные ставки. Это должно было вернуть доверие к экономике каждой страны и защитить валюту. Кризис коренится в нескольких отраслевых, финансовых и денежных явлениях.
За пределами Азии
В подтверждение тезиса о глобализации мировой экономики, кризисные последствия быстро распространились по Земному шару. Отток капитала и падение цен на сырьевые товары способствовало возникновению российского экономического кризиса 1998 года. Последним эхом кризиса стал аргентинский дефолт 2001 года. Обычно финансовый кризис неизбежно перерастает в экономический кризис, а это уже принципиально другой круг явлений. Дефолт, банковский кризис, а затем и банкротство банков, девальвация валюты и коллапс всей финансовой системы в целом – это еще только начало.
Банки должны обанкротиться, прежде чем им станут доступны государственные средства. Банкиры же делают все, что им доступно, чтобы отдалить страшный день, когда они вынуждены будут признать свои убытки. В результате возникло «сжатие кредита», которое привело к экономическому спаду, оказывающему огромное давление на другие азиатские страны. Возможно, потому, что его методика была рассчитана на преодоление дисбалансов в государственном секторе, а понимание того, как функционируют финансовые рынки, оставляло желать лучшего.
Схожим качеством самоподкрепления обладают опционы и другие производные финансовые инструменты. Ситуация прояснится, если мы вспомним, что кредитование чаеболов проводилось исключительно за счет внутрикорейских финансовых ресурсов – банков и стоящих за ними правительственных структур. Поскольку и чаеболы, и банки, и правительство играли в одной команде (“Корея Инкорпорейтед”), то между ними не возникало неразрешимых противоречий, связанных с проблемами чрезмерного кредитования, задержек с возвратом платежей и т.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС КОНЦА ХХ В
Поскольку правительствам стран Юго-Восточной Азии путем интервенций и повышения валютных ставок не удалось защитить паритет своих национальных валют, произошло их обесценивание. Ослабление курса японской иены по отношению к доллару ухудшило экспортную конкурентоспособность Таиланда и других юго-восточных азиатских экономик с фиксированными валютными курсами. Обострилась конкуренция стран АСЕАН с государствами «новой волны» открытых экономик, прежде всего с Китаем. На рынках Запада наметилось перенасыщение азиатской экспортной продукцией, главным образом электронной. Одновременно в Таиланде, Малайзии и Индонезии стал очевидным перегрев рынков недвижимости, где предложение далеко оторвалось от спроса, что привело к резкому снижению цен. Результатом спекулятивной горячки прошлых лет стало быстрое накопление просроченных кредитов банковскими системами.
- В июле 1997 года, когда Таиланд разместил бат, монетарные власти Хиа расширили диапазон торговли рупийскими валютами с 8% до 12%.
- Причины кризиса — острая нехватка средств и огромный государственный долг России.
- Однако с вступлением в АСЕАН Мьянмы работа АЕД начала пробуксовывать из-за резкой критики Евросоюзом положения с правами человека в этой стране, в частности – методов подавления оппозиции военным правительством Мьянмы.
- Международный валютный фонд (МВФ) составил ряд мер по урегулированию кризиса, чтобы избежать дефолтов по своим кредитам.
В феврале 1998 года президент Сухарто уволил главу Банка Индонезии — Джозефа Судражад Дживандоно, но этого оказалось недостаточно. Под общественным давлением в мае 1998 года Сухарто ушёл в отставку и на его место назначен вице-президент Бухаруддин Юсуф Хабиби. Перед кризисом, валютный курс между рупией и долларом были примерно рупий к 1 доллару США. Применение сетевого анализа объясняет взаимосвязь финансовых рынков и показывает значимость надёжности основных узлов. Любые внешние негативные воздействия на отдельные участки создают волновой эффект отражающийся по всей финансовой системе и экономике в целом. С 2006 по 2008 год входил в совет управляющих ФРС СШАДругой возможной причиной внезапного шока может быть связано с деколонизацией и передачей Британского Гонконга с 1 июля 1997 года Китаю.
Глава 19 Мой друг, гном из Цюриха, говорит, что финансовый кризис неизбежен
С середины 1997 начал действовать Совместный комитет сотрудничества АСЕАН – Россия, заседания которого периодически проходят в Москве или в одной из асеановской столиц. Создан и действует предусмотренный диалоговыми отношениями Фонд Россия – АСЕАН, занимающийся проблемами двустороннего экономического, торгового и научно-технического взаимодействия. В его деятельности участвуют представители как официальных, так деловых и академических кругов.
Эффекты «пакета структурных перестроек» — SAPот МВФ были невыразительны и их воздействие достаточно спорно. Критики отметили политику сокращения расходов, утверждая, что во рецессии, традиционный Кейнсианский ответ должно быть увеличение правительственных расходов, поддержка крупных компаний вкупе с более низкими процентными ставками. Вторая тенденция проявилась в отсутствии единства по вопросу о путях преодоления валютно-финансового кризиса 1997. В дальнейшем Малайзия подвергла острой критике курс Сингапура на заключение сепаратных соглашений о свободной торговле с внерегиональными партнерами. После отмены Plaza Accord в 1995 году правительства США, Германии и Японии согласились координировать свои действия, чтобы позволить доллару США укрепиться по отношению к иене и немецкой марке. Правительствам стран Восточной Азии и связанным с ними финансовым учреждениям становилось все труднее брать займы в долларах США для субсидирования своей национальной промышленности, а также поддерживать привязку валют.
Последствия
Азиатские страны обычно имеют торговый дефицит с Японией, потому что экономика последней более чем в два раза превышала размер остальной Азии вместе взятых; около 40% экспорта Японии идет в Азию. Японская иена упала до 147, когда начались массовые продажи, но Япония была крупнейшим в мире держателем валютных резервов в то время, поэтому она была легко защищена и быстро откатилась назад. Реальные темпы роста GDP замедлились в 1997 году, с 5% до 6%, и даже опустились в рецессию в 1998 году из-за острой конкуренции из-за удешевления. азиатский финансовый кризис также привел к увеличению числа банков в Японии.
Что произойдет, если этот рукотворный пузырь поведет себя так, как этого от него ждут? Если возобновится кредитование реального сектора под залог финансовых активов в докризисных масштабах и пропорциях, то это неизбежно вызовет резкий всплеск инфляции, с высокой степенью вероятности способной перерасти в гиперинфляцию. https://forexwiki.info/ 19 октября 1987 года фондовый индекс Dow Jones рухнул на 22,6 процента. Этот обвал оказался даже сильнее, чем крах фондового рынка 28 октября 1929 года, который положил начало Великой депрессии. Одно из возможных объяснений краха — компьютерные торговые программы, которые использовали трейдеры.
В международной банковской практике даже появился специальный термин, который описывал такое бурное развитие — «Чудо Восточной Азии». Регион показывал лучшие результаты по развитию экономики в мире. Однако «Чудо» закончилось столь же стремительно, как и началось. Экономический кризис также привел к политическому уфеавалу, наиболее примечательно кульминацией которого стали изменения в статусе президента Сухарто в Сиа и премьер-министра генерала Чавалита Йонгчайюда в Таиланде.
Для возврата (депонирование валюты) страны должны сделать более удержание внутренней валюты, что означает временное повышение процентных ставок, даже если это (вредит) ослабляет банки и корпорации. Размах и серьезность коллапсов привели к острой необходимости вмешательства извне. Поскольку страны, которые растают, были одними из самых богатых в своем регионе и в мире, и поскольку сотни долларов находились на складе, любой ответ на кризис, вероятно, будет кооперативным и . Международный валютный фонд создал ряд спасательных пакетов (“спасательных пакетов”); для наиболее пострадавших экономик, чтобы позволить им избежать дефолта, связывая пакеты с валютными, банковскими и финансовыми реформами. Из-за участия IMF в финансовом кризисе термин IMF стал синонимичным с самим Азиатским финансовым кризисом. Некоторые высказывали мнение о том, что роль МСМ и других могущественных интересов представляет собой одну из форм экономического колониализма.
Куда эффективнее (или осторожнее) действовали банкиры «конфуцианской четверки» – за исключением корейцев. В результате доля non-performing loans в Сингапуре и Тайване составляла лишь 4%, а в Гонконге – 3%. Нерациональные инвестиции, полученные азиатскими предприятиями в 1990-е годы, послужили основой для избытка мощностей крупнейших игроков на рынке. Положение осложнялось наличием большой доли государства в финансах компании. Именно поэтому к концу 1990-х годов предложение рынка существенно превысило спрос.
К 1999 году многие из пострадавших стран начали демонстрировать признаки восстановления. В целом, многие из них связаны с экономической стратегией роста за счет экспорта, которая была принята во всех развивающихся странах Восточной Азии в годы, предшествовавшие кризису. Эта стратегия предполагает тесное сотрудничество правительства с производителями экспортной продукции, включая субсидии, выгодные финансовые сделки и привязку валюты к доллару США для обеспечения обменного курса, благоприятного для экспортеров.